حفاظت در برابر تورم (Inflation protection)

حفاظت در برابر تورم (Inflation protection)

حفاظت دربرابر تورم به ویژگی‌ای در برخی اوراق قرضه شرکتی اشاره دارد که پرداخت‌های بهره یا ارزش اصل اوراق را در پاسخ به تغییرات نرخ تورم تنظیم می‌کند. درهمین حال، اوراق قرضه با حفاظت دربرابر تورم، معمولاً پرداخت‌های بهره یا مقادیر اصل خود را به یک شاخص تورمی مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) متصل می‌کنند. این تنظیم همچنین به حفظ قدرت خرید سرمایه‌گذاری دارنده اوراق در زمان‌های افزایش تورم کمک می‌کند. از طرف دیگر، اوراق قرضه با حفاظت درمقابل تورم، یک پوشش (hedge) دربرابر کاهش بازده واقعی ناشی از تورم ارائه می‌دهند. مضاف بر این، با تنظیم پرداخت‌های اوراق یا اصل آن براساس تغییرات تورم، این اوراق به حفظ قدرت خرید سرمایه سرمایه‌گذار کمک می‌کنند که این امر می‌تواند در دوران تورم بالا که سرمایه‌گذاری‌های درآمد ثابت سنتی ممکن است با کاهش بازده واقعی‌ خود روبه‌رو شوند، بسیار ارزشمند باشد.

افزایش کوپن (Coupon uplift) 

افزایش کوپن به ویژگی‌ای در برخی اوراق قرضه شرکتی اشاره دارد که نرخ بهره را به‌طور دوره‌ای بر پایه تغییرات یک معیار مشخص، مانند نرخ تورم یا نرخ بهره مرجع، تنظیم می‌کند. مکانیسم افزایش کوپن همچنین به پرداخت‌های بهره اوراق اجازه می‌دهد که در پاسخ به تغییرات معیار، افزایش یا کاهش یابند که به این ترتیب برای سرمایه‌گذاران پوششی دربرابر تورم یا نوسانات نرخ بهره فراهم می‌کند. این تنظیم از سوی دیگر تضمین می‌کند که پرداخت‌های بهره اوراق با شرایط بازار هم‌خوانی داشته باشند و به‌صورت رقابتی باقی بمانند.

افزایش اصل (Principal uplift) 

افزایش اصل به تنظیمات ارزش اصل یک اوراق قرضه اشاره دارد، نه پرداخت‌های بهره آن. درهمین راستا، اوراق قرضه‌ای که دارای ویژگی افزایش اصل هستند، ارزش اسمی یا مبلغ بازخرید خود را به‌طور دوره‌ای و براساس تغییرات یک معیار مشخص مانند تورم یا یک شاخص مرجع، تنظیم می‌کنند. علاوه بر آن، ویژگی افزایش اصل به حفظ سرمایه‌گذاری دارنده اوراق دربرابر کاهش قدرت خرید ناشی از تورم کمک و تضمین می‌کند که ارزش اوراق با تغییرات اقتصادی همگام باشد.

بدون حفاظت (Non-protected) 

درحالی‌که اوراق قرضه بدون حفاظت همان محافظت دربرابر تورم را که اوراق با ویژگی‌های افزایش بهره یا افزایش اصل ارائه می‌دهند، ندارند، همچنان ممکن است برای سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال جریان‌های درآمدی پایدار و قابل پیش‌بینی بوده، جذاب باشند. این اوراق معمولاً بازده بالاتری نسبت به اوراق قرضه با حفاظت دربرابر تورم ارائه می‌دهند که این بازده بالاتر، منعکس‌کننده عدم وجود مکانیسم‌های تنظیم تورم است.