Currently Empty: 0 ﷼
اختیار فروش غیرمترقبه (Poison Put Option)
اختیار فروش غیرمترقبه در یک قرارداد اوراق قرضه به شرطی گفته می‌شود که به دارندگان اوراق اجازه می‌دهد تا درصورت وقوع برخی رویدادهای از پیش تعیین‌شده، درخواست بازپرداخت زودهنگام اوراق به ارزش اسمی را داشته باشند. این رویدادها که معمولاً به‌عنوان «اختیارات فروش غیرمترقبه» شناخته می‌شوند، می‌توانند شامل تغییر در کنترل شرکت صادرکننده، کاهش قابل‌توجه رتبه اعتباری یا سایر شرایط نامطلوب ذکرشده در قرارداد اوراق قرضه باشند. همچنین، هدف از اختیار فروش ناگهانی، محافظت از دارندگان اوراق قرضه است و به آن‌ها این حق را می‌دهد که درصورت وخامت وضعیت مالی صادرکننده یا تغییر مالکیت که ممکن است بر ارزش اوراق، تأثیر منفی بگذارد، از سرمایه‌گذاری خارج شوند. افزون بر این، با داشتن توانایی درخواست بازپرداخت زودهنگام تحت شرایط مشخص، دارندگان اوراق می‌توانند زیان‌های احتمالی را کاهش داده و در شرایط نامطمئن، سرمایه خود را حفظ کنند. با این حال، وجود اختیار فروش غیرمترقبه ممکن است بر قیمت‌گذاری و نقدینگی اوراق تأثیر بگذارد، زیراکه صادرکنندگان ممکن است برای جبران ریسک بازپرداخت زودهنگام، نرخ‌های بازده بالاتری را ارائه دهند.
غیر قابل‌فروش (Non-putable)
درمقابل، اختیار فروش غیرمنتظره که غیرقابل فروش است، به دارنده اوراق یا وام‌دهنده این حق را نمی‌دهد که در شرایط خاص، درخواست بازپرداخت زودهنگام اصل مبلغ را داشته باشد. از طرفی، اختیار فروش تصادفیِ غیرقابلِ فروش، انعطاف کم‌تری برای دارندگان اوراق فراهم می‌کند اما ممکن است اطمینان بیشتری نیز برای صادرکنندگان درخصوص تعهدات بازپرداخت ایجاد کند.
قابل‌فروش
همچنین، شرطی در قرارداد اوراق قرضه یا وام وجود دارد که به دارنده اوراق یا وام‌دهنده اجازه می‌دهد تا درصورت وقوع برخی رویدادها، درخواست بازپرداخت زودهنگام اصل مبلغ را داشته باشد. درهمین راستا، زمانی‌که اختیار فروش غیرمترقبه اِعمال می‌شود، صادرکننده موظف است تا اصل مبلغ را حتی اگر اوراق به تاریخ سررسید نرسیده باشد، به دارنده اوراق یا وام‌دهنده بازپرداخت کند.
